关税风暴袭击 国际贸易变天

面对特朗普关税大棒的无差别攻击，全球市值最高的上市公司苹果，正在面临一个艰难的选择：是自行消化关税成本，还是涨价将其转嫁给消费者。事实上，许多和苹果一样的公司也是如此。担忧制造成本上升、供应链中断、其他国家反制……对等关税将冲击美国各行各业。从汽车、手机到衣服和日用品，特朗普打出的关税子弹，最终射中的可能是美国的普通人。

/供应链/ 成本被迫提高

美国总统特朗普宣布对等关税方案后，苹果公司股价连续两个交易日遭遇重挫。根据彭博社的报道，目前苹果公司90%的手机在中国组装，这意味着苹果日后的关税将大涨。

在特朗普第一个任期内，苹果开始推动供应链多元化，包括将部分手机和耳机生产转移至印度，将部分耳机、手表和电脑生产转移至越南，并在马来西亚和泰国增设电脑产品生产线。

但特朗普政府计划对东南亚国家普遍征收高额对等关税，无疑将重创苹果公司的供应链。根据关税清单，美国将对柬埔寨、越南、泰国等多个国家加征超过30%以上的对等关税，作为全球供应链上的重要一环，这些国家面临巨大的冲击。

长期研究苹果动态的科技记者马克·古尔曼发文认为，在美国最新关税政策下，苹果公司仍然不会在这几年内将iPhone手机的生产转移到美国本土，主要是因为成本太高。

从成本层面来看，美国的高昂劳动力成本是苹果难以承受之重。如果iPhone在美国投产，其产能将大幅缩减，而且美国当地的劳动力成本高昂，苹果必须支付符合美国标准的薪资，这些成本都将会转嫁给消费者，苹果最终会提高iPhone的售价来维持运营。

据投行摩根士丹利的测算，美国加征关税将使苹果公司每年增加约85亿美元的成本。路透社则援引分析人士的话称，如果苹果公司将关税成本全部转嫁给消费者，iPhone16 Pro Max的在美零售价将从现在的1599美元上涨到2300美元（约合16750元人民币）。

当然，特朗普关税对于消费市场的冲击并不限于苹果一家。据统计，目前美国只有2.5%的服装和1%的鞋类为本土制造，越南等亚洲国家则是美国服装鞋帽的主要进口来源地。

越南纺织服装协会的数据显示，2024年越南纺织品服装出口额达440亿美元，美国是其最大市场，耐克、lululemon等服装品牌超过35%的产能聚集在越南。随着美国所谓对等关税措施即将实施，这些服装品牌将被迫提价。

/消费者/ 承受更多痛苦

这次（4月2日）更广泛的关税意味着更多痛苦。荷兰国际集团智库网站刊文指出，美国进口商在货物抵达美国港口时支付关税。除非他们能说服外国生产商大幅降价，否则将不可避免地面临更高成本。美国制造业的规模需要扩大一倍以上，才能抵消对进口的需求。这并非一朝一夕就能实现，也表明美国经济将面临更高成本。

文章说，2024年美国进口4740亿美元汽车整车、零部件和发动机，近3000亿美元电脑整机、配件和半导体，620亿美元民用飞机、零部件和发动机，1120亿美元手机，2470亿美元药物制剂，这些行业将受到最严重影响。

美国竞争企业协会高级经济学家瑞安·扬认为，在通胀仍未得到控制之际，特朗普的关税已在推高消费者价格。最新一轮关税只会让问题变得更糟。

瑞安·扬指出，对等关税将损害美国工业。美国大部分进口产品不是消费品，而是美企在本国生产产品时使用的资本设备和其他投入。这些关税将提高企业成本，削弱销售，减少就业。

另一方面，美国消费者正因关税而疯狂采购各类商品，以防止加征关税而抬高物价。报道称，一位名叫诺埃尔·佩格罗的纽约市居民一周内在汽车零件、园艺用品和电子产品上花了约3500美元，购买了包括一台40英寸的海信电视和一台笔记本电脑在内的物品。

另外，由于购车者试图避开4月3日生效的、对所有进口汽车征收25%关税的政策，美国3月份汽车销量飙升11.2%。

不过经济学家表示，举债消费不可取。专家提醒消费者应只购买能负担得起的东西，不要为了避免关税效应而负债。根据美国三大信用评级机构之一的环联公司（TransUnion）的数据，美国普通家庭平均负债约6600美元。

/新风险/ 衰退预期上调

特朗普在第一任期内就曾对重要贸易伙伴加征关税。智库美国行动论坛的统计结果表明，那四年里，保护主义政策每年给美国消费者造成的损失约570亿美元。

知名投资人士、亿万富翁比尔·阿克曼表示，由于特朗普的关税政策，美国正走向一场自己造成的经济核冬天。征收大规模且不成比例的关税，我们正在破坏各国对美国作为贸易伙伴的信心，阿克曼在社交平台X上写道，他曾在选举期间支持过特朗普。

商业是一场信心游戏。特朗普正在失去全球商业领袖的信心，阿克曼说，这对我们的国家以及数百万支持特朗普的公民，尤其是已经承受着巨大经济压力的低收入消费者，造成的后果将是极为负面的。这不是我们投票支持的结果。他说，特朗普有机会呼吁暂停任何谈判，以解决任何不公平的关税协议。否则，美国将走向一场自己引发的经济核冬天。

景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭也表示，此次对等关税是特朗普团队在全球贸易纷争中发射的第一波炮火，以最大限度展开首次行动也在情理之中。如果亚洲地区的关税不被下调，重新平衡将意味着原本会运往美国的商品将会大量转移至世界其他地区。这会对美国消费者和企业造成巨大负担，总需求可能会下降。这无疑增加了美国滞胀的风险。

上周，多家投行相继上调衰退风险预测，摩根大通将美国及全球经济衰退概率调高至60%。日前，高盛也将未来12个月美国经济陷入衰退的概率从35%上调至45%。高盛表示，此次调整主要由于金融环境急剧收紧及政策不确定性上升，可能导致资本支出降幅超出此前预期。

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/全球股市/ 持续多日巨震

由特朗普关税挑起的贸易战，让全球股市连续多日大跌。而新的交易周第一天启幕，即遭遇黑色星期一。亚太股市全线重挫甚至部分触发熔断，欧洲股市开盘跳水，美股期货暴跌。

日经225指数开盘即迅速跳水，跌幅一度近9%，跌破31000点大关，创下2023年10月以来最低水平。收盘跌7.83%。

韩国股市同样大幅下挫。韩国综合股价指数（KOSPI）收盘暴跌5.57%。当天，韩国综合股指期货指数KOSPI200一度跌至5.19%，触发熔断机制，交易所启动暂停程序化交易的临时停牌措施，交易暂停5分钟。

中国台湾股市同样狂泻。随着台积电、富士康、联发科股价跳空跌停，台湾证交所股票交易一度触发熔断。

澳大利亚S&P/ASX200指数、新加坡海峡时报指数、中国沪深300指数等亚洲其他股市周一也出现大跌。

香港恒生指数更是遭遇1997年亚洲金融危机以来最糟糕一天，收盘下跌逾13%。

分析人士称，这是近年来亚洲地区经历的最大规模市场抛售狂潮，反映了投资者的多重担忧。

亚洲市场之外，欧洲斯托克600指数跌至16个月来低点，德国DAX指数一度下跌近10%，法国CAC40指数下跌7%，英国富时100指数已下跌近6%。

而美国股市遭遇2020年新冠疫情之后最差行情。上周，道指有史以来首次连续两天下跌超1500点。标普500指数下跌10.5%，市值蒸发约5.4万亿美元。该指数较2月19日历史收盘高点下挫逾17%，逼近熊市区域。纳指已较历史最高点下跌22%，进入熊市。熊市通常被定义为下跌幅度达到20%。

尽管关税政策已导致美股崩盘，市值在上周四和周五两个交易日内蒸发超6万亿美元，特朗普仍坚持为自己的举动辩护，还将关税比作美国经济的良药。他宣称：我不希望市场下跌，但有时你必须通过吃药来解决问题。

特朗普一直坚称，他的关税政策可以振兴美国国内的制造业，重新调整他认为不公平且对美国就业和产业有害的贸易关系。特朗普还希望通过关税获取额外的收入，用于支付削减企业和个人税收等多项经济议程的成本。

除了股市之外，大宗商品WTI原油期货一度跌破60美元/桶，为自2021年4月以来首次，日内跌幅一度达4%。现货黄金日内下跌1%，报3008.3美元/盎司。现货白银盘初一度下跌3%，报28.5美元/盎司，该品种上周累计暴跌13%。纽约COMEX铜一度下跌8.5%至每磅4.03美元。

/加密货币/ 面临更剧烈回调

周一，加密货币也加入暴跌行列，比特币以及多数币种价格急剧下滑。有分析人士指出，加密货币通常是风险资产的领先指标，预计今后将出现更剧烈的回调。

4月7日，比特币价格跌幅达8.65%，一度低至7.45万美元，相较于此前高位出现显著回落。受比特币暴跌影响，整个币圈市场陷入低迷。以太坊价格跌势更为惊人，跌幅一度达到17%，低至1420美元，此外，SOL、XRP、狗狗币等相关代币同样遭受重创，跌幅近20%。

市场恐慌情绪蔓延，大量押注比特币价格上涨的损失惨重。虚拟资产数据平台CoinGlass数据显示，截至当日上午9时20分，最近24小时，全球共有28.66万人被爆仓，爆仓总金额为8.77亿美元。从爆仓结果来看，在价格剧烈波动下，更多是对行情看多的人群出现大额亏损。

爆仓了！在一次次的补仓中越补越跌。本来设了止损，但没想到一下子跌成这个样！……多位经历暴跌行情的币圈人士无奈道。然而，巨额爆仓仍在加剧，截至当日16时05分，最近24小时全球已有44.65万人被爆仓，爆仓总金额高达13.81亿美元。

自2025年开年以来，比特币价格已累计下跌18.5%。比特币等虚拟资产此次大暴跌行情，确实令人感到震惊，其跌幅之大、波及范围之广都超出了许多市场参与者的预期。深入分析其背后的原因，北京社科院副研究员王鹏指出，可以看到几个关键因素在起作用。首先，全球经济形势的复杂多变，特别是特朗普政府推行的限制性贸易政策，给全球金融市场带来了极大的不确定性，投资者信心受挫，纷纷选择抛售风险资产，比特币等虚拟资产自然也难以幸免。

其次，市场情绪在比特币价格波动中起到了推波助澜的作用，恐慌情绪的蔓延加剧了市场的抛售压力。此外，监管政策的不确定性也是导致比特币暴跌的重要原因之一，王鹏认为，各国政府对于虚拟资产的监管态度不一，政策变化频繁，给投资者带来了巨大的风险。

中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港区块链协会荣誉主席于佳宁同样称，在全球资金流动日益联动下，作为流动性最强、风险偏好最高的资产类别之一，虚拟资产自然不能避免。且在前期价格高位盘整阶段，市场已经积累了大量杠杆多头仓位，缺乏有效的对冲机制。在宏观利空突袭之下，价格的快速下探触发连环爆仓，进一步强化了市场下行趋势。

比特币及其他虚拟资产的价格波动，本质上是多个层面因素共同作用的结果，其中宏观经济变量、政策预期、市场流动性与内部结构性杠杆状况构成其核心驱动逻辑。尤其是，全球贸易冲突、区域紧张局势往往导致投资者风险偏好下降。

/多国警告/ 全球贸易战逼近

针对美国采取的关税政策，新加坡总理黄循财近日表示，美方的做法完全否定了世界贸易组织框架，将增加爆发全球贸易战的风险。

欧盟也将展现统一立场，首次反击美国关税。据路透社报道，未来几天，欧盟国家将在应对美国关税问题上展现统一立场，并可能批准对高达280亿美元的美国进口商品采取首套有针对性的反制措施。

据悉，欧盟委员会将于当地时间4月7日晚间向成员国提出一份产品清单作为报复措施，而非对更广泛商品实施对等关税。该清单将包括美国的肉类、谷物、葡萄酒、木材和服装，以及口香糖、牙线、吸尘器和卫生纸等产品。

欧盟的首轮反制关税将于4月9日提交表决，预计将分两个阶段实施，第一部分于4月15日生效，其余部分将于一个月后实施。

欧盟外交官表示，此次会议的主要目标是发出统一的信息，即希望与华盛顿协商取消关税，同时也准备在协商失败的情况下实施反制措施。一切都要把握平衡。措施不能太软，否则无法迫使美国回到谈判桌前；但也不能太强硬，以免局势升级。一位欧盟外交官表示。

为应对严峻形势，日本政府已经成立了专门应对美国关税的特别工作组。日本经济产业省3日成立美国关税对策本部，以应对美国加征汽车关税及对等关税措施。作为对国内企业的支援政策，该部门将要求汽车等行业协会在与中小企业的交易中确保合理的价格传导。同时在全国设立约1000个特别咨询窗口，为企业提供资金周转支持。

韩国金融委员会则表示，将准备一项100万亿韩元的市场稳定计划。据韩联社报道，韩国金融委员会委员长金炳焕7日紧急召集五大金融控股公司和政策性金融机构负责人召开会议，要求各机构在美国实施对等关税的情况下，确保及时提供必要的资金支持和援助。

韩国还计划加快推进正在筹备的50万亿韩元规模尖端战略产业基金，以应对贸易战并支持韩国经济持续增长。金炳焕说，在新政府成立前的两个月过渡期内，保持经济和金融市场稳定至关重要。

与此同时，特朗普无意放弃关税计划。他说，不会在关税问题上让步，已就关税措施与多国领导人进行交谈。

美国商务部长卢特尼克称，关税计划不会推迟，而且会持续数日或数周。美国财政部长贝森特和白宫首席经济顾问哈塞特均透露，已有50多国提出与美国谈判。但贝森特警告，这不是短期内能通过谈判解决的事情。

记者 赵天舒 刘四红

图片来源：视觉中国