智谱频繁融资背后：要打开源之战，全力冲上市？

大模型创业公司智谱又从杭州融了10亿。

3月3日，智谱AI发布公告称，完成新一笔金额超10亿元人民币的战略融资，参与投资方包括杭州城投产业基金、上城资本等。

这半年，智谱的融资节奏十分紧凑。

其上一次融资发生在三个月前的2024年12月，融资金额为30亿元。

据天眼查信息显示，仅在2024年，智谱就完成了4次融资，其中有2笔融资数额超过了10亿元。截至2024年年底，智谱的估值已经达到了200亿。

频繁的融资或是因为智谱在冲刺上市，据光子星球报道，从去年四季度到今年初，智谱一直全力争取冲刺上市。

在Deepseek横空出世、一众同行加速奔跑的环境下，智谱的压力不小，它需要更多的资金投入，拿出更有说服力的成果。

这次新模型，可以说将让智谱的能力受到新的审视。

技术成果之外，商业化也是重点，智谱在去年12月透露过公司的商业化成绩单。从其披露的情况来看，智谱的商业化收入、日均Tokens消耗量、客户数量等都同比实现了大幅增长。

据《智能涌现》报道，智谱近期拿下了某“一带一路”国家的海外订单，价值千万美元。与此同时，随着三星等大单的签订，智谱节后不到一个月，收入已经过亿。

2025年，被称为大模型的开源元年，随着越来越多的大模型产品落地，行业的大浪淘沙也随之开启，智谱能在开源之战中突围，并顺利冲上市吗？

01 再从杭州融资10亿，智谱为何频繁融资？

打开天眼查中智谱的融资历程，堪称华丽。

这家在OpenAI发布GPT-3大语言模型前一年诞生的企业，在成立当年就获得了来自华控技术转移、中科创星等的天使轮融资。

随后的几年中，智谱频繁融资，也频繁迭代大模型。

2021年，智谱提出自己的模型算法GLM，并发布了百亿模型GLM-10B；同年训出了MOE架构的万亿模型“悟道”。

这一年，整整一年没有拿到融资的智谱完成了A轮融资，获得了来自长风恒创投、凌云光、星联资本等过亿元的投资。

2022年，获得融资的智谱加大了大模型投入，训练出国内第一个千亿开源模型GLM-130B。这年9月，智谱完成了B轮金额为2亿元的融资，估值来到了25.8亿元。

2023年，智谱开始受到资本的广泛关注，全年分多阶段完成了B轮系列融资，战略投资方为美团（3亿元B+轮）、社保基金中关村自主创新基金（君联资本管理），跟投方包括蚂蚁集团、阿里、腾讯、小米、红杉、高瓴等，融资金额超过25亿元。

也是这一年，中国大模型市场爆发，百度、字节、腾讯、华为等大厂纷纷推出自己的大模型产品，智谱则是推出了线上可用的中国ChatGPT——ChatGLM，还开源了ChatGLM3-6B和多模态模型CogAgent-18B，在研发上没有掉队。

2024年，智谱在当年的一月就发布了新一代语言模型GLM-4，据称GLM-4的整体性能相比上一代大幅提升60%，可以“比肩GPT-4”。随后又相继开源了GLM-4-9B和GLM-4V-9B模型，以及视频生成模型CogVideoX。

下半年，智谱又先后推出了基座模型GLM-4-Plus、Agent模型AutoGLM，推理模型GLM-Zero等。

智谱的“朋友圈”又进一步扩充，分别在2024年6月完成了C轮4亿美元的融资；并在同年年底分三次完成了D轮融资，其中D+轮融资的金额为30亿元，且在当年9月，智谱的估值就已经达到了200亿。

2024年至今，不算未披露具体数额的融资，智谱就已经吸金至少69亿元。

当然，智谱能获得资方的青睐，定期发布的技术成果是一方面，智谱对标Open AI的技术路线被看好是另一方面。

智谱AI的技术路线是“大模型+小模型”，通过大模型的预训练和微调，来适应不同场景和任务的需求，这种技术路线可以提高模型的泛化能力和应用范围。

智谱的GLM预训练架构是相对独立的研发体系，不依赖任何开源模型，技术自主可控、迭代路线清晰。这一框架特别强调多模态融合和双语处理能力，相比于OpenAI的GPT，GLM更能满足国内市场的复杂条件。

除此之外，智谱拥有从基座模型，到代码、多模态、推理、Agent等方面都有完整的模型和产品线，这在全国也较为罕见。

不过，智谱的这种技术路线也存在着模型复杂度高、计算量大、训练时间长等问题。这也是智谱需要融资，且每笔融资金额都很高的原因之一。

但行业的走向是价格战，因此，智谱必须通过技术手段降低推理成本，从而得以降价。

据智谱官方发布的信息，自2024年5月11日起GLM-3Turbo模型调用价格由5元/百万tokens调整为1元/百万tokens。

此外，公司即将推出GLM-3 Turbo Batch批处理API（异步任务处理），适用于无需实时响应场景，包括效果评估、数据批处理等任务，价格为1元/200万token。

进入2025年，随着DeepSeek的横空出世，行业也进入了新的开源之战，因此，智谱也表态，2025年将是智谱的开源年。

对于这场战争，智谱准备需要更多的弹药，因此频繁进行融资，也就可以理解了。

02 商业化之战，智谱不能输

对于大模型创业公司而言，如何将产品商业化，一直是其面临的重要困境之一。

在这种情况下，各家企业选择的商业化路线也各不相同。

国内AI“六小虎”中，MiniMax、月之暗面等已经拥有C端明星产品的企业，开始收缩在B端的布局，集中资源在C端产品上。

而智谱、阶跃星辰等则是聚焦B端市场，押注多模态和Agent（智能体）。

为了应对不同B端用户的多元化需求，智谱对各类型的客户采用的服务模式也各不相同。

首先是API调用的收费模式，主要适用于对模型使用量需求相对较小、希望快速尝试和集成大模型能力的客户。企业和开发者可以通过智谱的MaaS开放平台bigmodel.cn调用其各类模型的API，按照使用量支付费用。

上文所述的大模型价格战也是围绕这种收费模式展开，而随着智谱模型能力的提升和价格的降低，智谱的API服务目前已经吸引了不少用户。

据智谱披露的数据，2024年公司的API年收入同比增长超过30倍，日均Tokens消耗量增长150倍，MaaS平台已经拥有超过70万企业和开发者用户。

其次是两种私有化模式：云端私有化和本地私有化，分别面向对数据安全和隐私有要求的企业。

其中，云端私有化针对的是对数据安全和隐私有一定要求的企业，智谱提供基于云端算力的模型专区，客户在调用模型时的数据可以与其他客户相对隔离。

针对央国企及其他对保密性要求更高的行业，智谱提供本地私有化模式，即在企业内部部署大模型，通过企业自身的算力和技术平台开发应用。

据悉，智谱已经在B端与智能汽车、制造、大消费、金融、政务服务、医疗健康、游戏娱乐、文化旅游等多个行业企业建立了合作关系。

例如为小鹏等车企的智能座舱提供AI技术支持；与邮储银行、招商银行等银行和金融机构合作，用于智能客服、风险评估等业务场景。

2024年，智谱频频中标。据智能超参数统计，2024年智谱大模型中标数量32个，披露金额约1.3亿元，仅次于科大讯飞和百度。

除此之外，智谱还在布局海外市场。此前，其与三星建立了合作，2024年10月，双方合作发布的Agent产品AutoGLM，可以实现AI实时语音、视频通话，以及视觉理解和智能系统功能调用等功能。

据智能涌现报道，智谱还在近期拿下了某“一带一路”国家的海外订单，价值千万美元。

报道还称，随着三星等大单的签订，智谱节后不到一个月，收入已经过亿。

尽管主要关注点在B端，但智谱也并没放弃在C端市场的布局。

其C端市场的主要载体智谱清言APP，自2024年第三季度上线付费功能以来，预计年收入超过千万元，拥有超过2500万用户。

据智谱披露，公司在2024年的商业化收入增长超过了100%。

不过即便如此，智谱也不算完全占优势。

当前的大模型行业正被DeepSeek这条“鲶鱼”追赶着，身陷价格战的漩涡，智谱虽然一直在对标OpenAI，但其产品与OpenAI还有一定差距。客户只会为效果买单，智谱不能只靠低价，还是要靠实力说话。

同时，其选择的多模态和Agent路径，虽然拥有很大的发展空间，且行业中尚未出现完全掌握这些技术的玩家，但这也意味着未来智谱还要投入更多的成本做研发，成本控制将成为其永恒的命题。

03 人才与速度之战，智谱压力不小

在人工智能这个快速发展的领域，企业们在拼技术迭代速度的同时，也在拼人才吸收能力。

在技术迭代速度上，智谱基座大模型平均3-4个月一次的迭代速度不算慢，但完成迭代后的技术实力仍然有待提升。

智谱一直声称自己对标的是OpenAI，比如其在2024年1月发布的新一代语言模型GLM-4，对标的是GPT-4，但能力只能达到GPT-4约90%左右的水平。

这一年来，很多国内厂商也都在卷技术迭代速度。

比如百度文心大模型在2023年前三季度就能实现平均每45天更新一代，第四季度，其更新周期已经缩短至22天。

除了应用的更新，百度、字节、阿里等企业也试图让大模型，加速渗透到语言生成、知识问答、图像生成、视频生成等多种应用场景中。

而在多场景的布局上，智谱的速度虽不算慢，但也不算突出。

以视频大模型的发布情况为例，去年5月，剪映就上线了AI创作平台“即梦”；阿里在去年2月就推出了音视频扩散模型EMO。

而智谱发布AI生视频产品“清影”是在去年7月。

因此，在这场技术研发的速度之战中，智谱还是不能松懈。

人才更是大模型厂商都在抢夺的重要资源，多家大模型创业公司近期频频传出人事变动的消息。

今年1月，智谱也被曝出一波人事变动。

据创投日报报道，前Midjourney亚洲副总裁王玥婷加入智谱，主要负责多模态产品和市场；智谱首席战略官张阔、副总裁曲滕于近日离职。

在这样的情势下，智谱要承受人才流失的苦，还要不遗余力“挖人”。去年年底，智谱就将前微软亚洲研究院研究员、阿里达摩院资深技术专家、支付宝中国首席数据官胡云华收入麾下，让其担任智谱清言的负责人。。

2025年，不仅仅是大模型商业化的关键之年，也是行业洗牌的关键之年，开年即获融资的智谱仍然不能松懈，它必须顶住压力，控制成本，提升技术迭代速度和质量，在行业的价格战中谋增长。