沉寂许久的房企海外债券融资正式重启。2月18日，绿城中国发布公告，新发行本金总额1.5亿美元的优先票据，年利率8.45%。这一举措标志着在经历近两年市场缺席后，房企再次成功涉足美元债券市场。对此，业内专家分析指出，绿城中国此次海外债券融资的顺利推进，是市场回暖的重要信号。这不仅体现了绿城自身稳健的经营状况和较高的市场信誉，也预示着随着市场信心的逐步恢复，房企未来的融资环境有望进一步改善，发展前景值得期待。
重启美元债融资市场
公告显示，于2025年2月18日，绿城中国、子公司保证人、德意志银行，汇丰，国泰君安国际，摩根大通，东吴证券（香港）和瑞银就于2028年到期本金总额为1.5亿美元8.45%的优先票据（新票据）的发行和出售（新票据发行）订立认购协议。该等新票据将会和将于2025年2月24日发行的2028年到期的本金总额为3.5亿美元8.45%的优先票据（原始票据，与新票据统称票据）构成同一系列票据。除发行价格外，该等新票据和原始票据的条款和条件一致。
绿城中国表示，新票据的发售价将为新票据本金额的100.5%，发行收益率为8.258%，降低了票据发行的成本。新票据发行所得款项拟将所得款项净额（经扣除票据发行的认购折扣、佣金以及其他预计应付费用）用作为现有债项的再融资，包括但不限于为同时进行的购买要约提供资金。
绿城中国预期，新票据发行将于2025年2月24日完成。
在业内人士看来，尽管发行规模只有1.5亿美元，但这一举措意义重大。在房地产发债高峰期，1.5亿美元的额度并不起眼，但在海外债融资市场历经长时间遇冷后，其重启意义远远超过了金额本身。
此次发行的票据年利率为8.5%，虽处于较高水平，但从市场环境和融资需求来看，这样的利率是企业和投资者双方都能接受的。在当前融资环境下，能够成功发行海外债，对企业来说是拓宽融资渠道、缓解资金压力的关键一步。
从企业主体来看，绿城作为此次海外债融资的破冰者也备受关注。上述人士指出，与市场预期不同，此次率先重启海外债发行的既不是具有天然优势的央企，也不是在融资方面表现较为突出的地方国企，作为拥有央企背景的混合所有制企业，绿城中国兼具央企的稳健与民营企业的灵活性，也为其他房企提供了借鉴和参考。
中国城市房地产研究院院长谢逸枫表示，在内地房地产市场融资环境依然紧张的背景下，美元债融资成为房企重要的资金来源之一。它不仅增强了房企的融资信心，还有效缓解了资金流动性问题，弥补了内地融资渠道的不足。此外，美元债的融资还有助于房企缓解债务压力。
谢逸枫分析认为，绿城中国此次成功发行美元债，标志着中国内地上市房企中，民营企业美元债的发行窗口正式重启。这一举动预示着房企在美元债融资方面将迎来进一步的扩大。
上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，绿城中国此次成功发债，对整个房地产行业来说具有多方面的重要意义。一方面，打破了房企美元债市场冻结的悲观预期，提振了市场信心。投资者看到，即便在行业困境中，仍有优质企业能够凭借自身实力获得国际资本的青睐，这有助于修复市场对中国房企的整体信心。另一方面，为其他优质房企重启境外融资提供了示范效应。随着绿城成功发债，或许会有更多财务状况良好、运营稳健的房企效仿，从而缓解行业整体的流动性危机。
破冰背后
绿城中国发债破冰背后，有着多方面的因素。目前，房地产市场虽处于深度调整期，但积极因素不断涌现。多地出台房地产宽松政策，从降低首付比例、下调房贷利率，到放松限购限售等，旨在促进房地产市场平稳健康发展。
记者对15家房企的1月销售数据梳理发现，有8家房企的销售额环比和同比均有所增长，占总数的53.33%。在这些企业中，保利发展、中海、华润置地这三家头部房企继续保持百亿元的销售额，分别达到了180.15亿元、120.2亿元和116亿元。
具体来看，保利发展的销售额环比增长了20.05%，而中海和华润置地的同比增长率分别为14.24%和1.6%。融创中国、中国金茂、越秀地产和世茂集团的销售额同比分别增长了81.91%、4.61%、0.86%和4.76%。
在债务重组方面，行业也取得显著进展。截至2025年2月，融创中国、龙光集团、碧桂园、远洋集团、金科股份、中国奥园、旭辉集团等近10家房企通过债券再融资、资产置换等方式，成功完成债务重组或取得突破。融创中国1月顺利完成境内154亿元债务重组，预计境内公司债务将削减超50%；龙光集团2月披露境外债重组取得决定性重大进展，超76%的同意债权人已加入整体债权人支持协议。
此外，各地房地产融资协调机制正加速落地。住建部最新数据显示，截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目白名单并推送给商业银行，共涉及5349个项目；已有57个城市162个项目已获得银行融资共294.3亿元，较春节假期前增加113亿元。另据中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行和部分股份制银行有关数据，已对白名单项目审批贷款1236亿元，正在根据项目建设进度需要陆续发放贷款。
谢逸枫指出，房企债务减轻、销售额上升，为海外债市场带来正面影响。销售回升改善了房企现金流，增强了市场信心，使投资者对房企融资需求，尤其是海外债发行持乐观态度。预计随着销售持续好转，房企在海外债市场的融资环境将改善，助力行业复苏。
记者 王寅浩 李晗
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