周末最热门的话题莫过于国产AI模型DeepSeek。这款模型在数学、编程和推理等关键领域表现出色，能够与OpenAI的最强推理模型O1相媲美，但其API调用成本却低了90%-95%，这引发了外网的热烈讨论。1月27日，DeepSeek应用登顶苹果中国地区和美国地区应用商店免费APP下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT。
据报道，DeepSeek-V3仅使用2048块H800 GPU就完成了6710亿参数模型的训练，训练成本仅为557.6万美元，远低于其他顶级模型如GPT-4的10亿美元。之前科技巨头们一直依赖于堆砌算力，而国内一家名不见经传的厂商通过算法优化，以更低的成本达到了类似的效果。这一成就让Meta等巨头感到不安，因为这意味着他们过去投入大量资金购买的GPU可能并不划算。此外，如果AI大模型可以通过算法优化实现，对算力的需求将大大降低，这可能会减少对英伟达等公司的需求。
市场因此对以英伟达为首的AI泡沫产生了巨大担忧。自2023年3月14日ChatGPT 4推出以来，纳斯达克指数上涨了近80%，英伟达更是涨了五倍以上，市值从6000亿美元飙升至最高超过3.5万亿美元。美股的上涨主要得益于AI的推动。尽管Deepseek并不是否定AI，反而会加快其应用，但它对算力和英伟达产业链的影响不容忽视。美股盘前英伟达夜盘跌超7%，市值蒸发接近两万亿人民币，纳斯达克期货暴跌2.3%。
然而，Deepseek对算力的利空可能被夸大了。英伟达的跌幅一方面是短期内确实有影响，但更多是由于之前的涨幅过大。回顾历史，第一台计算机ENIAC占地170平方米，重30多吨，造价高达48万美元，每秒只能完成5000次加法运算和400次乘法运算。而现在即使是5000元一台的笔记本电脑，其配置和算力都能轻松超越ENIAC。随着技术的发展，设备价格通常会逐渐下降，这是长期趋势。只有降低成本，应用才能爆发，进而带动新的需求和技术进步。
科技发展最怕的是停滞，而不是进步。无论是O1还是Deepseek，主要还都是文字类大模型。视觉模型、文生视频等多模态大模型才是打开C端应用的关键。目前AI只是刚刚起步，只要通往AGI的道路仍然存在，对算力的担忧就是多余的。现在的文本处理只需要十几到几十个token，而图像和视频处理则需要几万甚至十几万个token，对算力的需求不在一个量级。
在算力封锁阶段性无效的情况下，美国面临抉择：封锁无用且可能被我们的大模型占领市场，不如放开限制；但如果AI确实是工业革命级别的技术，美国肯定不想我们超过它，可能会彻底锁死高端算卡。这种情况下，产业链可能被迫分割，除非AI真的能达到AGI，并且美国集体认识到这一点。
今天统计局公布的1月份官方制造业PMI为49.1，首次跌破荣枯线，大幅低于市场预期。算力的大跌影响了科技股情绪，PMI不及预期影响了制造业情绪，两者导致A股走弱。截至收盘，上证指数微跌0.06%，创业板指跌幅为2.73%，港股恒生指数涨幅为0.54%，恒生科技指数涨幅为0.46%，两市成交额缩量至1.1万亿，超过3400家下跌。股市有风险，投资需谨慎。
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