1. 恒指高点是2018年一季度的33000,一个奇怪的时间点。既不是A股的2015年高点,也不是2021年高点。港股机构多,股票估值较为理性,没有跟随A股的疯狂估值。
2. 2018年之后恒指不断下跌,个人认为原因是国际资本撤离。贸易战开打,金融脱钩,西方投行不断唱衰,把港股打成了全球估值最低,不可思议地低。现在恒指大约12倍PE,美股标普500是28倍。A股沪深三百也是28倍,不过这是等权重的,银行股占市值40%市盈率低,加权14倍PE。
3. 全球现在对中国资产关注上升,大约是两派。发展中国家看好中国实力,兴趣大增,如沙特10月30日100亿港币的港股ETF要上市。西方对冲基金刚玩了把短线,已经退出了80%,长线做多的共同基金刚开始进,看过看空的报告都有,政治性要唱衰看空,估值低又忍不住看好。
4. 很明显,资金会进港股。如果国际资金看好中国资产,会优先买估值低得多的港股,很多股只有A股一半价格不到。如果看空,向下不会有多少空间,迟早要翻多,和国内机构一样在等“好的经济数据”。还有港股通资金,内地聪明钱进港股买便宜货。例如中芯国际A股95元,港股29.5港币,长线看好显然是买港股。
5. 宏观上来说,有利于恒指上涨的因素极多。一个是回购注销,美股最大招,腾讯正在学,2023年490亿港元,2024年前三季890亿,全部注销了。如果了解苹果回购注销大招,股价变6倍,就知道腾讯股价必然要新高的(不然它回购注销图什么?),已经底部翻倍,目前没涨是因为南非大股东在卖。腾讯占恒生指数权重约10%,会带动恒生指数大涨。
6. 还有很多因素,降息,中国居民存款转向股市,中央提振资本市场。还有潜在大招,增发国债增发货币总会做一些,通胀提升利润。GDP低估,提升股市市值占GDP比例。还有中国企业全球化出海,如车企。这些都是有利因素,加在一起,恒指突破33000创造历史新高个人认为很有机会,目前20600点还是低位。A股不如港股有把握,估值还是高不少,新高不知道什么时候。
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