在行业低迷时期，TCL中环不得不放弃了其扩张计划。
11月29日，TCL中环宣布将停止向公众发行可转换债券，并暂停太阳能电池相关项目的推进。这一决策对于TCL中环而言颇为艰难，因为该可转债项目自2023年4月启动以来，已经历了光伏行业供需失衡的挑战，深交所对TCL中环进行了4轮审核问询。尽管TCL中环曾通过降低可转债规模来应对，但在一年半的坚持后，公司最终选择了放弃。
自从TCL接管后，TCL中环一直将市场占有率作为其核心业绩指标。李东生曾在财报中强调，TCL中环的战略目标是成为硅片全球市场占有率和综合实力的领导者。为了扩大市场份额，TCL中环不惜进行亏损销售，即使在同行减产时，TCL中环依然保持高产能利用率，今年上半年达到了80%至100%。
这种策略确实提升了TCL中环的市场地位，截至2024年6月，其光伏硅片的月市场占有率已达到约30%。然而，这也给公司的财务状况带来了压力。目前，TCL中环已经放弃了对市场占有率的追求，主动停止了百亿可转债的发行。
TCL在2020年以125亿元收购中环集团全部股权，成为中环股份的最大股东。收购后，TCL中环改变了以往的稳健经营策略，开始追求市场占有率，并大规模扩张。TCL中环不仅自身扩张产能，还进行了对外并购。2023年，公司宣布投资106亿元在广州建设25GW N型TOPCon高效太阳能电池项目，并花费近40亿元收购新加坡光伏公司Maxeon，目前已控股50.1%。
扩张的效果显著，截至今年三季度末，TCL中环的固定资产和在建工程合计达到693.9亿，是2019年被TCL收购前的2倍多。此外，TCL中环为了抢占市场份额，不惜进行亏损销售，今年上半年产能利用率保持在80%至100%。
然而，这种策略的代价是明显的。今年以来，TCL中环出现了巨额亏损，截至三季度，净利润和扣非净利润分别为亏损60.61亿和69.22亿，这是过去10年来最差的三季报。面对经营压力，TCL中环选择放弃了对市场占有率的追求，停止发行百亿可转债。
除了业绩亏损，TCL中环还面临着负债增加的压力。截至三季度，公司负债总额为773.8亿，资产负债率为59.57%，相比2023年有所上升。负债的增加导致现金流紧张，前三季度“货币资金+交易性金融资产”合计约168亿，但应付票据及应付账款高达198.9亿。
经过几年的逆势扩张，尽管TCL中环的市场占有率有所提升，但由于负债增加和业绩亏损，其财务状况已不容乐观。这可能是TCL中环放弃扩张的原因。然而，光伏行业的“淘汰赛”仍在继续，特别是硅片领域，价格跌幅最大。TCL中环在财报中提到，光伏硅片整体产能过剩严重，竞争已从全成本转向现金流竞争，现金流不足的企业可能面临破产风险。
TCL中环的现金流并不充足，而隆基股份的货币现金高达511.1亿。TCL中环已感受到资金压力，除了停止扩张外，还减少了支出。前三季度，营业总成本下降超过200亿，研发费用也减少了16.56%。
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