文 | 李瀚明一李及李
数据控 24 号发了一篇文章，说美方因为美国国内市场内卷，需要远程目的地来消化释放更多的运力，因此在推动中美航班恢复。
在这篇文章之后，我的电话和邮箱被人打爆了：从券商的分析师到基金经理，从旅行社到企业的差旅经理，从机场到中国籍航空公司，甚至包括三家美国籍航空公司的朋友——大家都在好奇是哪家航空公司想加班中美航线。
我这几天在上海主持环球旅讯峰会的商旅数字化峰会，因此前几天实在没有时间；但今天忙完以后，我觉得是应该写点东西来说说这个事情。
我们先从数据控的说法来看。数据控所指的原因——「美国国内市场内卷」，很不幸是一个假的命题。三家主要美籍航空公司都是上市公司（AAL / DAL / UAL），其年报（10-K）和季报 / 半年报（10-Q）等财务报表可以查到。
我们从中美航线（也是东亚、东南亚十五国）往来美国最大的承运人联合航空（UAL）说起。联合航空现在每周经营总共165班跨太平洋航班，其中中国内地 18班，中国香港 21 班、中国台湾 14 班、韩国14 班、日本 77 班、新加坡 14 班、菲律宾 7 班。
那么，联合航空 2024 年上半年的业绩比过去两年下降了吗？联合航空 24Q2 的 10-Q 可以在https://ir.united.com查看。笔者在这里节录一下吧：
1.营运收入（Operating Revenue）275.25亿美元，比2023年同期增长7.5%，比2019年同期增长31.1%；
2.其中，跨太平洋航线营运收入31.90亿美元，比2023年同期增长34.4%，比2019年同期增长23.3%；
3.毛利（Operating Income）20.28亿美元，比2023年同期增长37.6%，比2019年同期增长3.1%；
4.净利（Net Income）11.99亿美元，比2023年同期增长36.1%，比2019年同期减少10.8%。
这个业绩很难说是「下降」吧？事实上，收入和毛利都超过疫情前，净利下降是因为疫情期间联合航空为了保住现金流欠了一屁股债（总负债从418.30亿美元涨到627.28亿美元），有利息支出（2024年为8.81亿美元，2019年为3.79亿美元），如果加上这五个亿美元的利息费用，联合航空的净利早就超过了疫情前了。
我们再来看达美航空（DAL）。达美航空现在每周经营总共98班跨太平洋航班，其中中国内地14班、中国台湾 7 班、韩国 35 班、日本 42 班。
那么，达美航空2024 年上半年的业绩比过去两年下降了吗？达美航空 24Q2 的 10-Q 可以在https://ir.delta.com 查看。笔者在这里节录一下吧：
1.营运收入（Operating Revenue）304.06亿美元，比2023年同期增长7.3%，比2019年同期增长32.2%；
2.其中，跨太平洋航线营运收入14.65亿美元，比2023年同期增长27.5%，比2019年同期减少1.0%。
3.毛利（Operating Income）28.81亿美元，比2023年同期增长30.1%，比2019年同期减少8.5%；
4.净利（Net Income）13.42亿美元，比2023年同期减少8.3%，比2019年同期减少38.2%。
接下来就是美国航空了。美国航空现在每周经营总共49班跨太平洋航班，其中中国内地7班、韩国 7 班、日本 35 班。
那么，美国航空2024 年上半年的业绩比过去两年下降了吗？达美航空 24Q2 的 10-Q 可以在 https://americanairlines.gcs-web.com/查看。笔者在这里节录一下吧：
1.营运收入（Operating Revenue）246.61亿美元，比2023年同期增长2.4%，比2019年同期增长19.3%；
2.其中，跨太平洋航线营运收入5.81亿美元，比2023年同期增长27.5%，比2019年同期减少21.7%。
3.毛利（Operating Income）13.91亿美元，比2023年同期减少46.5%，比2019年同期减少9.0%；
4.净利（Net Income）4.05亿美元，比2023年同期减少70.0%，比2019年同期减少73.5%。
可以看到，单就跨太平洋航线收入而言，美国三大航就走出了增长（联合航空）、持平（达美航空）、下降（美国航空）三条不同的走势。这显然不是数据控一个「下降」可以形容的。美国三大航的2024Q2业绩分歧是美股的专业分析师都捋不明白的事情，数据控迳行怪到中美航线上实在是冤枉了中美航线。
而且，与其在需求受到签证严重限制的中国内地市场加班，为什么不去日本、韩国、中国台湾和新加坡四个护照享有美国免签待遇的地方开？它们显然是更好的选择嘛。而在四个地方当中，日本由于其地理位置原因，是飞往美东最为经济的地方（通常无需绕航俄罗斯）。
事实上美国三家航空公司已经在这么做了：如果我们将整个东亚和东南亚的赴美航线列出来，我们可以发现，美国航空将自己70%的跨太平洋运力投放在日本，联合航空投放了50%，达美航空投放了42%，总共合起来超过50%（181班）；其次是韩国（61班）、中国内地（39班）、中国香港、中国台湾（各21班）。
因此，中美航线的前景实际上相当暗淡。
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